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来源：华泰期货
作者： 师橙
市场分析
2025-12-25，碳酸锂主力合约2605开于118740元/吨，收于123520元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化0.44%。当日成交量为924823手，持仓量为607187手，前一交易日持仓量647366手，根据SMM现货报价，目前基差为-16560元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单17101手，较上个交易日变化0手。2025年12月26日起，广期所调整碳酸锂期货12个合约的交易规则，包括最小开仓下单数量及单日开仓限额，以应对近期价格剧烈波动。
碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价97800-112000元/吨，较前一交易日变化3400元/吨，工业级碳酸锂报价97500-107000元/吨，较前一交易日变化3400元/吨。6%锂精矿价格1450美元/吨，较前一日变化0美元/吨。SMM方面消息显示，从市场实际成交来看，上游大部分锂盐厂以保长协为主，散单成交较少；下游材料厂对当前高价普遍持谨慎观望态度，采购仍以刚需及长协客供加量为主，并结合下月排产情况来调整采货节奏；碳酸锂现货市场整体成交极少。湖南裕能今日公布，将从2026年1月1日起检修，预计影响磷酸盐正极产品产量1.5-3.5万吨，根据测算，对应碳酸锂用量约为350-1000吨。
根据SMM最新统计数据，现货库存为109773吨，环比-652吨。其中冶炼厂库存为17851吨，环比-239吨；下游库存为39892吨，环比-1593吨；其他库存为52030吨，环比+1180吨。下游及冶炼厂库存降低，其他库存增加，12月整体预计仍维持去库格局，但去库速度继续放缓。
策略
当前价格主要受供给端干扰消息支配，有过度炒作的现象存在。库存去化速度继续放缓，市场出现期现背离现象，短期涨幅过大，需警惕回调风险。
单边：短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、 消费端持续超预期，
2、 矿端扰动超预期，
3、 宏观情绪及持仓变动影响。
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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